Митько А.В. Президент Арктической общественной академии наук, руководитель совета КС НСБ России, доцент ВНИИМ им. Д.И. Менделеева, Санкт-Петербургский государственный университет.

В обзоре отмечается, что мировой спрос на нефть продолжает расти и крупнейшие игроки этой индустрии стремятся адаптировать свои инвестпрограммы к текущим реалиям. В ответ на опасения инвесторов крупные игроки отказались от некоторых планов по развитию в сфере возобновляемых источников энергии (ВИЭ). 

На зеленое больше не ставят 

В частности, британская компания BP еще в феврале 2025 г. опубликовала новую стратегию, которая предусматривает сокращение инвестиций в ВИЭ и увеличение добычи нефти и газа. В 2025–2027 гг. компания сократит капитальные затраты до $13–15 млрд в год по сравнению с $16,2 млрд в 2024 г., но при этом нарастит вложения в нефтегазовые проекты на 20% до $10 млрд в год. В соответствии со стратегией  компании BP намерена вернуться к добыче нефти в Мексиканском заливе и рассматривает новые проекты на Ближнем Востоке. С 2020 г. компания ставила цель к 2030 г. сократить добычу углеводородов на 40% от уровня 2019 г. в 2,6 млн барр. нефтяного эквивалента (н. э.) в сутки и увеличить инвестиции в ВИЭ, но столкнулась с низкими финансовыми показателями и недовольством акционеров. В 2024 г.  компания BP добывала 2,4 млн барр. н. э./сутки. 

Британско-нидерландская  компания Shell признала, что инвестиции в низкоуглеродную энергетику ($15 млрд) и низкоуглеродные решения ($5 млрд) в 2024 г. оказались нерентабельными. Компания намерена ограничить инвестиции в эти сферы до менее чем 10% от общего размера вложений, сохранив лишь наиболее доходные проекты. В 2024 г. инвестпрограмма компанииShell составила $21 млрд, в 2025–2028 гг. она должна составлять $20–22 млрд в год. 

Норвежская компания  Equinor сообщила о том, что снижает план по вводу новых мощностей ВИЭ к 2030 г. до 10–12 ГВт (в 2021 г. планировали к 2030 г. ввести 12–16 ГВт). Также компания повысила прогноз по добыче нефти и газа к 2030 г. с 2 млн до 2,2 млн барр. н. э./сутки. В 2024 г. добыча компании Equinor составила 2,1 млн барр. н. э./сутки. 

Американская компания  ExxonMobil намерена увеличить общие инвестиции с $27,5 млрд в 2024 г. до $28–33 млрд в год в 2026–2030 гг., при этом нарастив добычу нефти и газа с 4,3 млн до 5,4 млн барр. н. э./сутки. Американская  компания Chevron сократит инвестиции в низкоуглеродные проекты на четверть в 2025 г. до $1,5 млрд. 

Аналитики Kept объясняют разворот политики нефтегазовых мейджоров необходимостью повышения эффективности капвложений для «предотвращения разрушения акционерной стоимости». 

 Перераспределение капзатрат в пользу добычи углеводородов может означать начало нового цикла инвестирования.

Согласно прогнозу Kept, цена на нефть в мире в период до 2030 г. включительно будет снижаться. В этом году средняя цена составит $73/барр. – на 9% меньше показателя 2024 г., в 2026 г. – $69,2/барр., в 2030 г. – $67,2/барр., отмечается в обзоре. В 2024 г. средняя цена Brent составляла $80,5/барр. 

По данным Международного энергетического агентства (МЭА), инвестиции в нефтяную отрасль в мире в 2024 г. снизились на 1% до $605 млрд. Для сравнения: в 2015 г., по данным организации, инвестиции составляли $818 млрд. В опубликованном в начале июня докладе World Energy Investment 2025 агентство сообщило, что в этом году капитальные вложения в отрасль из-за низких цен на нефть снизятся до $535 млрд, т. е. на 11%. Капитальные вложения в возобновляемую энергетику в 2025 г., по прогнозу МЭА, увеличатся на 3% до $780 млрд барр.

В последние годы развернулась серьезная дискуссия о перспективах мировой нефтяной отрасли, полюсами которой выступают МЭА и ОПЕК. МЭА активно лоббирует политические тезисы, связанные с энергетическим переходом и зеленой повесткой, предрекая спад традиционной углеводородной энергетики 

Мы не вполне разделяем радикальную точку зрения МЭА и полагаем, что новый инвестиционный цикл в нефтяной отрасли. действительно должен начаться.

В противном случае мировая экономика рискует столкнуться с дефицитом предложения нефти на среднесрочном горизонте планирования.

Проблема недоинвестирования мировой нефтяной отрасли в настоящее время сохраняется, добавляет он. Ранее о нехватке инвестиций в разведку и добычу нефти в мире заявляли президент РФ Владимир Путин, вице-премьер Александр Новак и главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин. 

Осторожный подход к бурению 

Российские нефтяники стараются увеличивать инвестиции, понимая, что без этого невозможно обеспечить долгосрочный рост добычи и капитализации.

Согласно материалам Минэнерго к энергетической стратегии России до 2050 г., в 2023 г. инвестиции в добычу нефти в стране составляли 2,5 трлн руб. (данные за 2024 г. не приведены). В 2025 г. капзатраты, по прогнозу министерства, вырастут до 3,8 трлн руб., а в 2030 г. – до 4,1 трлн руб. Добыча нефти в России в 2024 г., по данным министерства, снизилась на 3% до 516,1 млн т. В 2025 г., по прогнозу Минэкономразвития, она должна составить 516 млн т. 

Международные нефтегазовые компании стараются балансировать между генерацией свободного денежного потока (FCF) для выплат дивидендов акционерам и умеренным ростом добычи, в связи с чем их инвестиции в 2025 г. будут близки к прошлогоднему уровню или немного ниже. Рост инвестиций в нефтедобычу в ближайшие годы маловероятен. 

Пока инвестиции увеличивают лишь отдельные компании, а в отрасли в целом наблюдается хроническое недоинвестирование, которое может привести к дефициту нефти на рынке,

В результате к концу 2020-х гг. цена на нефть может вырасти до $90–100/барр., считает он. По прогнозу партнера Kasatkin Consulting Дмитрия Касаткина, стоимость сырья вырастет до $80–90/барр. Аналитик ИК «Велес капитал» Елена Кожухова допускает рост цен до $100/барр. в случае сохранения геополитического давления на Россию и Иран. 

Проблема недоинвестирования характерна в первую очередь для транснациональных компаний. Национальные лидеры добычи сохраняют консервативный подход к инвестициям, отмечает он. Например, инвестиции саудовской Saudi Aramco в 2024 г. выросли на 7% до $53,3 млрд, в 2025 г., по прогнозу компании, могут подняться до $58 млрд. Бразильская Petrobras в 2024 г. увеличила инвестиции на 31% до $16,6 млрд. 

Российские нефтяные компании всегда были консервативны в вопросах инвестиций. Пересмотр подхода западных мейджоров к вложениям для российских нефтяников будет означать усиление конкуренции на глобальных рынках, считает он. В этих условиях правительству следует уделить внимание поддержке нефтесервисной отрасли, стимулированию освоения ТрИЗ трудноизвлекаемых запасов), а также развитию новых регионов добычи – Арктики и Восточной Сибири.